第七章 筹资方式
一、资金需要量预测
1. 外界资金的需要量=
PES2——企业内部的筹集资金——留存收益
2. 回归预测法
回归方程：y=a+bx
3．高低点法：y=a+bx
（1）确定高低点坐标
（2）代入公式
确定高低点坐标以业务量X为标准。
二、放弃现金折扣的机会成本
=
择优原则：
（1）若能以低于放弃折扣的成本利率借入资金，则享受折扣；折扣期内付款；
（2）若用于短期投资的报酬率高于机会成本，则放弃折扣；信用期付款；
（3）若面对提供不同信用条件的卖方，应选择信用成本最小或所获利益最大的一家。
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优 点 |
缺 点 |
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吸收直 接投资 |
有利于增强企业信誉 有利于尽快形成生产能力 有利于降低财务风险 |
资金成本较高 控制权容易分散 |
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发行普通股 |
没有固定利息负拟 没有同定到期日，不偿还 筹资风险小 能增加公司的信誉 筹资限制较少 |
资金成本较高 容易分散控制权 |
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留存收益 |
资金成本较普通股低 保持普通股股东的控制权 增强公司的信誉 |
融资数额行限制 资金使用受制约 |
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K期借款 |
融资速度快 借款弹性好 借款成本低 可以发挥财务杠杆的作用 |
等资风险较大 限制条款多 筹资额有限 |
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发行债券 |
资金成本较低 保证控制权 可以发挥财务杠杆作用 |
筹资风险高 限制条件多 筹资额有限 |
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融资租赁 |
筹资速度快 限制条款少 设备淘汰风险小 财务风险小 税收负担轻 |
资金成本高 不能享有设备残值 |
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可转换债券 |
可节约利息支出 有利于稳定股票市价 增强筹资灵活性 |
增强了对管理层的压力 存在回购风险 存在股价大幅度上扬风险，减少筹资数量 |
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商业信用 |
筹资便利 筹资成本低 限制条件少 |
期限较短 放弃折扣时资金成本高 |
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认股权证 |
为公司筹集额外的资金 促进其他筹资方式的运用 |
稀释普通股收益 容易分散企业的控制权 |
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短期借款 |
筹资速度快 筹资弹性大 |
筹资风险大 与其他短期筹资方式相比，资金成本较高 |
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短期融资券 |
筹资成本较低 筹资数额比较大 可以提高企业信誉和知名度 |
风险比较大 弹性比较小 条件比较严格 |
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应收账款转让 |
及时回笼资金，避免企业因赊销造成的现金流量不足 节省收账成本，降低坏账损失风险，有利于改善企业的财务状况、提高资产的流动性 |
筹资成本较高 限制条件较多 |
三、
四、贴现贷款实际利率=
五、融资租赁租金的计算
